五粮液股票怎么样?(股价大涨后的五粮液)

今天我们要聊到的这家公司,是被寄予厚望,可能就是下一只“贵州茅台”的白酒股:五粮液。想必,讲到这家公司,大家也都很熟悉,国内最高档的白酒之一,也是国内三大名酒之一,历史文化悠久,最早能从宋代时期说起,1915年获得巴拿马万国博览会金奖的不仅仅只有茅台,还有五粮液,之后相继在世界各地的博览会上共获得39次金奖,这一荣誉比茅台还要多。

近期,公司披露的半年度财报,仍旧亮眼,实现营业收入307.68亿,同比增长13.32%,净利润108.55亿,同比增长16.28%。虽然受到疫情的影响,仍旧能保持双位数的业绩增长,显然是亮眼的。那么,这家公司到底如何,值不值得我们关注,又能不能一举超过茅台成为白酒股龙头呢?我们就来一探究竟。

股价大涨后的五粮液,能一举超过贵州茅台,成为白酒股龙头吗?

历年的业绩财报呈现:

五粮液历年的业绩呈现,虽然存在负增长的情况,但整体来看,也是十分不错的,称之为A股少有,也不为过。1996至2019的24年间,仅仅只有4年的时间呈现营业收入的负增长,分别在2004年、2007年、2013-2014年,除此四年以外,其他年份多数年保持着双位数的增长,且2013年、2014年呈现负增长,主要是行业性影响。

同期,净利润同比增长率也是十分不错,有四个年份呈现负增长,分别在2002年、2004年、2013-2014年,其他年份多数年保持着双位数增长。

股价大涨后的五粮液,能一举超过贵州茅台,成为白酒股龙头吗?

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历年的净资产收益率,虽然不是常年高于15%的水平,却是常年保持高于10%的水平,且近些年保持高于15%。现金分红股息率虽然低一些,但近些年也是不错的,2012年至2019年间分别为:2.8%、4.5%、2.8%、2.9%、2.6%、1.6%、3.3%、1.6%。资产负债率方面,也是不高,常年低于30%的水平,属于低负债企业。销售毛利率虽然不比茅台的90%左右,但近些年也一直保持在70%以上,也是十分不错的。

好业绩、好财报,二级市场股票价格的反应自然也是给力,近2年就上涨了3倍之多,今年低点至高点涨幅更是超130%,可见热度之高、受追捧程度之强烈。

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业绩确定性,仍旧很高!

上世纪90年代,市场卖得最好的不是茅台,而是五粮液,曾经依靠大商制和买断模式成为白酒第一,但也导致了品牌过多、渠道混乱难管控等问题,造成之后发展的难题,也被茅台一举超过。现任董事长李曙光2017年上任之后,开始着手产品和渠道的改革,清理各种小品牌,聚焦“1+3”系列,打造“4+4”品牌体系,渠道方面降低大经销商比例,加快发展团购渠道,增加销售人员以及进行数字化管理以增强对渠道的管控能力。好的管理,自然带给公司好的效果。

今年,虽然存在新冠疫情的影响,但五粮液的业绩确定性仍旧比较高。市场预测,2020年年度净利润同比增长在15%左右,对2021年、2022年的业绩预测有乐观的,也有相对较低的,高的预测在20%以上,低的预测在12%左右,个人认为保守预测在15%左右,完成的概率很高。

当然,较新冠疫情之前平均20%左右的预测,存在明显预测降低的情况。但,仍旧保持15%的预测,也算是乐观。那么,对应估值又是如何的呢?

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估值分析:

以五粮液2020年的基本情况参照现在的股票价格计算,估值约为42.4倍。近些年,公司的平均估值波动区间在16倍-30.2倍,对比42.4倍,现在的估值明显处于的是高位。虽然当前,白酒股的平均估值有所上移,但公司未来业绩预测增长有着一定的下移,影响也是要考虑在内的。

对应2021年、2022年的估值,通过计算,分别约为:36.9倍、32倍,对比平均估值波动区间,还是有着“小贵”的情况。当前,白酒股可谓是“如日中天”,跟涨不跟跌,但要从估值的角度分析性价比,是不凸显的,这一点也是需要注意的。

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总的来说,五粮液这家公司历年的情况很是不错,虽然有几年呈现负增长,但却是行业影响所致,这几年公司的改革,不管是管理方面、经销方面还是管控方面,都有着质的改变,对于未来公司业绩确定性也是有很大的帮助,近三年的业绩预测虽然有所下降,但仍旧保持乐观。不过,从估值的角度来讲,当前的性价比并不划算,甚至还有着“小贵”的情况,这是需要注意的。

好了,关于五粮液我们就点评分析到这里了,本文不存在任何推荐,所聊到的股票不构成任何推荐,股市有风险,投资需谨慎!

看完点赞,股票长红!

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