科创板新股停牌什么意思(新股停牌该咋办)

7月22日,科创板正式开市, 中国资本市场迎来了一个全新板块、新的交易机制。上市首日,25家公司,共有22家出现了盘中临时停牌情形,共累计盘中临时停牌29次,期间并出现了多股同时停牌的壮观局面。

科创板新股停牌什么意思

图1:科创板开市首日盘中临时停牌情况

投资者持有股票碰到盘中临时停牌肯定会有点不安,心想遇到这种情况该咋办呢?实际上,如果搞明白了交易机制背后隐藏的均衡考虑,这个现象也就不会过于关注、更不会感到不安焦虑。

仔细研究下交易机制,还会发现背后藏着不少制度设计者的良苦用心,体现出了投资者保护与定价效率的均衡考虑。‍

一、盘中临时停牌机制:保护与效率的均衡

新股上市前5日的盘中临时停牌机制,即在盘中成交价格较当日开盘价首次上涨或下跌达到30%、60%时,分别停牌10分钟。

这种个股断路器机制,能够给予市场一段冷静期,减少非理性炒作外,还能防范“乌龙指”错误订单的“噪音”加剧市场波动。因此,这将有可能在很大程度上起到保护投资者作用。

同时,与主板的盘中停牌30分钟,且第二次触发直接到收盘集合竞价再复牌相比,科创板停牌时间相对短,对交易的连续性影响较小,并提供了市场充分的交易时间与定价过程,保留了定价效率。

因此,我们可以看出该机制体现出了投资者保护与定价效率的均衡考虑。

科创板新股停牌什么意思

图2:科创板与主板盘中临时停牌比较‍

二、盘中临时停牌机制起作用了吗?

盘中临时停牌机制的初衷是能够给予市场一段冷静期,减少非理性炒作。那么,从7月22日的数据来看,起到作用了吗?

话不多说,用数据说话。先把触发过盘中临时停牌的22家公司分为2大类(若触发多次,则以最后一次为准):触发下跌停牌的(姑且叫下跌组吧)、触发上涨停牌的(类似叫上涨组吧)。

区分下来,下跌组共有9家,上涨组共有13家。然后,取出各家公司的开盘价、停牌时价格以及收盘价,分析其盘中临时停牌后的价格走势。

接下来看图说话!

从图3看出,下跌组的价格走势均为“V”字型,说明触发盘中临时停牌后,投资者面对短时的大幅下跌选择了冷静,价格重新回归。

科创板新股停牌什么意思

图3:盘中触发临时停牌(下跌)的价格走势

从图4看出,上涨组的价格走势均为“倒U”型,说明触发盘中临时停牌后,投资者面对短时的大幅上跌也选择了冷静,价格重新回归。

科创板新股停牌什么意思

图4:盘中触发临时停牌(上涨)的价格走势

因此,从数据直观上分析,该机制还真起作用了!!

三、结束语

科创板交易机制背后的许多细节既考虑到了效率,也考虑到了投资者保护,体现出来了机制设计之初的均衡考虑。

上市初期由于市场供需不平衡,加上初期投机炒作氛围大概率较浓,个别股票出现大幅波动,或大涨或大跌,甚至触发停牌的情形也不足为奇。

从国际成熟市场来看,上市之初股价出现大幅波动实属正常现象,比如当年的Face book、阿里巴巴等。所以,上市初期,特别是前5日科创板中的个股出现大涨或大跌、甚至触发盘中临时停牌,也不要大惊小怪。

盘中临时停牌是给投资者一个冷静的时间,所以出现停牌时要冷静思考下是否要继续追涨或杀跌。‍

个人建议

面对上市初期的大涨大跌,既不要乱了方寸,也不要眼红而加入短期炒作的大军,最好是保持定力,做一个长期价值投资者。‍

编辑:路黎明

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