宝钢股份股票怎么样(宝钢股份其实是白马股)

作者:泡沫艺术家

钢铁龙头?宝钢股份其实是白马股,业绩波动性比消费股还要小

中庸的钢铁白马,宝钢21Q1分析

先说一下,Q1 53.6亿,单看净利润已经回到了历史上超景气区间了,比券商的一致性预期47.9亿高了不少。

先说个结论,宝钢依然用研发支出压了利润,同比+7.46亿,与上一个最景气区间18Q1比+13.74亿,宝钢实际Q1利润区间在61.06亿-67.34亿,与之前预测的60-70亿相差无几。

钢铁龙头?宝钢股份其实是白马股,业绩波动性比消费股还要小

那些喊80亿,90亿的纯属胡扯,根本不熟悉这家公司的财务风格,削峰填谷,几年前泡沫给宝钢的定义就是中庸的白马制造业股票,周期性其实比很多消费股都弱,还有业绩弹性。

其实看到这个利润,我的第一个反应就是调节业绩了,故意往下压了,具体从数据你就能看出来:

我们不跟20年与19年Q1,我们跟18年Q1那个超景气区间比:

一季度经营现金流140亿,这在Q1中是个很吓人的数字,几乎是历年最好数据了,说明产品供需极好,利润非常有含金量。

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毛利123.56亿,历史最好的18年Q1位111.9亿,毛利比当时高了12.37亿!

那利润差在哪里?研发对于宝钢来说就是个利润调节的池子。

Q1研发支出24.15亿!去年同期16.69亿,18年10.41亿。

也就是说同比研发支出+7.46亿,与上一个最景气区间Q1比高了13.74亿。

所以53.6亿+7.46亿=61.06亿,53.6亿+13.74亿=67.34亿。

有趣吗?泡沫之前说过Q1真实利润区间就在60-70亿之间!

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当然你从上表还能看出来,宝钢的利息支出一直在下降,管理费用也在下降,说明武钢用这几年时间逐渐被消化了,债该还的差不多都还完了。

也难怪前些日子董秘有底气说,就算再遇到15年那种极端环境,宝钢依然能100亿+的利润,我是相信的。

当然还有个有意思的数据,股东数真是越涨越少了,还来了社保基金

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宝钢股份董秘室解读年报

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