牛栏山股票怎么样(股价涨幅跑赢茅台)

二锅头卖了57亿,股价涨幅跑赢茅台!为何这么牛气冲天?

文/ 李惠琳 编辑/ 韩璐

“喝啤酒不喝鸡尾酒,榨菜就着二锅头,骑上摩拜遛一遛”

这个夏天,“消费降级”的呼声越发响亮,一批低价消费商品火了。从方便面、榨菜,一路蔓延到白酒,备受追捧的不再是茅台、五粮液,而是二锅头。

“二锅头”属于牛栏山酒厂,是国内二锅头行业的龙头企业,酒厂则隶属于北京顺鑫农业公司。

牛栏山旗下主要有“经典二锅头”、“传统二锅头”、“百年牛栏山”、“珍品牛栏山”、“陈酿牛栏山”等五大系列产品,产品价格普遍偏低,以12瓶装的陈酿二锅头为例,售价167元,每瓶(500ml)只要14元钱。

单价低不妨碍公司股价涨。

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顺鑫农业近一年股价走势

今年以来,受益旗下白酒业务被持续看好,顺鑫农业公司股价飙升了129%左右,大幅跑赢茅台和五粮液等高端白酒厂商,是今年A股为数不多的牛股之一。

有人判断,低价二锅头成为资本新宠,是消费降级“炒”出来的。实际上,业绩因素或许才是股价连续大涨的必然。

低价制胜

很多人不知道,“牛栏山二锅头”这一延续百年的中华老字号,隐藏在农业股“顺鑫农业”的背后。

根据公开资料,北京顺鑫农业主营业务包括白酒、猪肉的生产销售和房地产开发,白酒和猪肉为两大主业,其中白酒占比更重。

2017年的财报显示,公司白酒产业销售收入64.51亿元,销量43万吨,产销量均位居行业前列。2018年上半年,公司维持了业绩高增长的“牛势”,实现营业收入72.33亿元,同比上升10.45%。

其中白酒产业销售收入达57.74亿元,同比增长62.29%,对公司业绩的贡献率进一步增大,占比达79.83%,较2017年末(占比54.98%)提升近25%。

针对业绩增长,顺鑫农业解释,消费者的消费理念正在由低价取向转为品牌取向,市场在向知名企业集中,给规模企业、品牌化企业的业绩增长带来基础,未来白酒行业的马太效应或许会更明显。

一位业内人士告诉《21CBR》,牛栏山白酒长期以性价比著称,消费者认可度高,定位虽低端却也属于“低端白酒中的名品”,产品质量和品牌文化都经过多年沉淀,是其业绩持续上涨的重要因素。

的确,对于北方的老百姓来说,牛栏山二锅头是再熟悉不过的白酒品牌,甚至可以说,牛栏山的品牌力就是老百姓一瓶瓶喝出来。

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牛栏山二锅头在央视的广告

多年来,牛栏山主攻平民青睐的清香型酒的酿造与销售,因价格亲民、口味良好,深得中低层白酒消费者的喜爱,不仅没在激烈的市场竞争中被淘汰,还年年保持着30%以上的销售增长。

巨大的销量使牛栏山成为白酒行业最具“群众基础”的品牌, “正宗二锅头,地道北京味”的品牌slogan深入人心。

目前,牛栏山着重围绕清香型“二锅头”和浓香型“百年”两大系列进行产品开发,涵盖低、中、高数百种单品,试图打造高、中、低端系列明星产品集群。

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浓香型“百年”系列

在众多酒品中,牛栏山42度陈酿最畅销,属于行业相当成功的超级单品,其以低醉酒度和大众化价格被广泛认可,被称为“酒汽水”。2017年,牛栏山首次公布的“五大战略单品矩阵”中,牛栏山陈酿产品便在列。

顺鑫农业被持续看好,还与白酒行业的高毛利率有关。牛栏山产品的毛利率虽远不及茅台等高端酒,也已相当可观。2018上半年白酒业务的毛利率为47.6%,过去十年来白酒业务收入不断攀升,毛利率一直在46%-61%之间徘徊。

撕掉“区域”标签

过去,牛栏山始终稳坐北京市场,“北京味”一度是其特有的地域符号,不过,单一市场早就无法满足这个龙头企业的宏伟蓝图了。

2013年,其主打产品牛栏山二锅头和陈酿向全国扩张,2015年,提出“2+6+2”市场深耕策略,深化“北方板块”,发力“南方板块”,至2016年,北京以外的市场的业绩贡献已超65%。

如今,牛栏山白酒在北京市场份额面临下滑,外埠市场已成拉动业绩增长的重要动力。

2018年上半年,大本营北京地区实现营业收入28.76亿元,同比下滑28%。外埠地区实现营业收入43.46亿元,同比增长71.31%。其中,长江三角洲市场销售同比增长78%,湖南市场销售同比增长103%,新疆销售收入同比增长160%。

目前牛栏山拥有包括河北、内蒙、江苏等多达18个亿元级省级市场。可以说,牛栏山已基本撕掉“区域企业”的标签,升级成“全国性”品牌。

顺鑫农业表示,未来,公司将重点打造“样板市场群”,在长三角、珠三角、华北、东北和西北,甄选并培育5-10个外阜重点市场,形成5-10亿元销售规模的省级样板市场。

市场在扩大,产品结构也在加速升级。在陈酿产品上,比如向上发展精制陈酿(零售价约22元/500ml)和珍品陈酿(零售价约30元/500ml)。

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中金公司分析研报指出,预计牛栏山2018 年的销量为65.8 万吨,市场占有率8%左右,处于快速上升通道。除河北、河南等少数省市外,绝大部分市场如长三角、珠三角、西南地区都将进入高成长阶段。

不过,资本宠儿也有烦恼。 尽管今年上半年,白酒卖了57亿,旗下地产业务却净亏1亿,猪肉产业同比减少24%,拉低了公司整体盈利。

顺鑫农业表示,公司未来计划剥离地产业务,聚焦白酒与猪肉产业。届时,丢掉包袱后,公司业绩有望迈上更高台阶。

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